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2007-4-28
■部分投资者选择节前套现，在一定程度上增加了空方的力量
沪指本周一站上3700点之后，多空双方展开了拉锯战---
沪指本周一站上3700点之后，多空双方展开了拉锯战，周五一度上冲3800点后回落。五一前最后一个交易周的如此表现，对投资者心理形成了严峻的考验。不少投资者心里非常矛盾：持股，可以充分挖掘手中股票的利润空间，但大盘已经涨了这么多，万一见顶回落，套在顶上怎么办？持币，在心理上的确感觉很踏实，但谁知道大盘还能涨多少，要是踏空怎么办？
面对异常强势的行情和五一长假期间以及长假后的不确定因素，投资者心里不免惴惴不安，像历次长假一样，在持股还是持币之间进行艰难选择。那么，投资者到底该如何选择呢？
本期嘉宾：财富证券资深分析师耿炜恒；银河证券资深分析师孟京；和讯信息首席分析师文国庆；资深股民艾古
主持人：本报记者吴琳琳
■中信银行就剩下跌了
问：中信银行周五上市受到市场热捧，它的总市值跻身A股前10位。这样一只银行股上市后将给市场带来什么影响？它的估值水平将对目前A股银行股估值带来什么样的影响？
孟京：今天是中信银行上市第一天，很难判断它对市场的影响，但从它的定价来看，显然还是比投资者的预期高一些，所谓的"高举高打"。目前就看下周是否还能维持在10元以上，如果能够站稳这个价位，将带动银行股板块的整体价格往上走。银行股对于指数的拉动有很强的带动作用，那么市场冲破4000点指日可待。
文国庆：太有病了，简直神经不太正常，你看看香港已经跌破开盘价了。它将和中国人寿一样，就剩下跌了。你看看它的总市值比招商银行都高，达到了4300亿元，而招商银行也只有2800多亿元，好多老百姓以为"新股不败"，跟着起哄。这样的估值水平对于其他银行股来说没有任何借鉴意义。
耿炜恒：中信银行的走强，并没有得到其他银行股的呼应，除华夏银行略微上涨外，其他银行股多以下跌报收。这种现象的出现，我们认为主要是由于中信银行10元以上的定价，偏离了其合理的估值范围。根据中信银行2006年的财务情况，可以大致估算其2007年每股收益在0.17至0.20元之间，这样其动态市盈率将高达56至67倍。与其他银行股相比，定位明显偏高，理性的机构投资者如基金，必然担心其过高的股价将拖累其他银行股的估值水平。考虑到整体银行板块的合理估值，选择了先行打压老银行股的做法。
■4000点以下可以玩命地买
问：自沪市4月24日创出2054亿元"天量"后，连续几日大盘缩量震荡，市场显得充满悬念，节前这样的走势说明了什么？
孟京：我不觉得这是悬念，更不觉得这很恐怖。去年年底，银河证券对上市公司一季度业绩的预期增长为15%至30%，但实际上一季报出来以后让大家瞠目结舌，大部分上市公司的业绩增长都在50%以上，而指数从去年的2600多点涨到现在的3700多点，也只涨了40%多，明显小于上市公司业绩的增长。在有业绩支撑的背景下，指数的上涨是很正常的，上市公司业绩都涨成这个样子了，股价凭什么不能涨？最近的震荡还是因为普通投资者的"恐高"，只要有一点小道消息，他们就会逃，机构恰好利用这一点趁机洗牌，我个人觉得4000点以下可以玩命地买。"熊市不言底，牛市不言顶！"
文国庆：市场有涨有跌很正常，这预示着市场不会再出现单纯上涨的情况了，板块的上涨已经出现分化，实际上在上周，杭萧钢构、ST长控、开开股份都出现下跌了，这说明监管层调控已经在发挥作用。
耿炜恒：这说明了市场心态的稳定，部
分投资者的抛售并没有引发市场整体的跳水。同时银行股的主动回调，也为市场短期稳定上行积蓄了必要的力量。因此节前最后一个交易日，震荡走强的概率极高。
艾古：股指涨到现在一直都没有好好调整过，中途动荡一下不是很正常吗？即使有较长的调整也正常。明白地说，3000点是大底部，大盘没有多大调整空间；如果是真正的调整，那可能是更强势的震荡，跌得急涨得慢。
■看好的股票坚决不要动
问：周五沪指一度上冲3800点后大幅回落，大盘处在史无前例的历史高位，又有对监管层可能出台调控措施的担心，您建议投资者持币还是持股过节？
孟京：既然是市场，震荡就难以避免，而且大震荡就是很好的买入时机。我个人对后市还是比较乐观的，因此建议投资者持股过节，可以保持80%的仓位。5月份是上市公司的集中分红期，对市场有很好的推动作用。
耿炜恒：最近有消息说，央行对信托资金进行了一轮监管，目的是防止信托资金大量进入股市。此举表明管理层仍在加强对二级市场的金融监管。另外临近五一长假，历来在节假日前都有持币和持股的争论，因此部分投资者选择了在节前套现，也在一定程度上增加了空方的力量。总体来说，市场仍处强势震荡中，在操作上，建议投资者以控制风险为主，在节前以半仓操作为好。
文国庆：要撤的今天都撤了，也用不着等到下周一了。即使五一后有加息等宏观调控政策，也不会影响股市的大涨，推高股指的是资金，只要市场资金充裕，就没什么问题。
艾古：什么持币还是持股过节，都过时了。无论大盘发生何种走势，即使确实出现头部，也没有多大风险，长线走牛已经确立了。底部就是3000点，甚至可能向上调整，投资者没有必要太紧张。我的理论是，看好的股票拿住了，坚决不要动。
■股价比业绩涨得快多了
问：已公布一季报的公司中，蓝筹股的业绩令人瞩目，有人认为，在持股过节的品种中，蓝筹品种应为首选。对此您怎么看？
孟京：对于普通投资者来说，买蓝筹股当然是最好的选择，虽然今年以来涨幅不大，但蓝筹股的投资价值还是很高的，既安全又有收益，就应该拿着。对于普通投资者来讲，尽量不要投机，毕竟投机的风险还是非常大的。
此外，投资者还可以关注一些涨幅不大、业绩过得去，而且有品牌的二三线蓝筹股，它们有很大的补涨潜力，比如上海巴士、首创股份、燕京啤酒、上海石化等。
耿炜恒：对于近期表现较好的蓝筹股板块来说，良好的业绩是表现的根本。但蓝筹不会是市场的热点，它们是市场能否走强的"定海神针"，由于其短期操作性偏差，稳健的中长线投资者可以继续关注。短线的投资者则更需要把目光集中在市场的热点---业绩增长的板块上，近期券商板块的走强，正是例证。每天高达2000亿以上的交易金额，能给券商带来的收益是不言而喻的。投资者可继续关注该板块中的宏源证券、陕国投A、凯乐科技等，持有这些股票过节是可以考虑的。
文国庆：我可不把它们当首选，我做股票不会因为一季报就大量买进，股价比业绩上涨得快多了。我会看更深的基本面，比如这个企业的竞争力、未来市场中的发展方向。
艾古：季报不能说明什么问题。投资者可以挑选那些最近走势很不错，即使出现明显利空也没有跌的股票，那才是好股票。
北京青年报
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