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2008/12/1
上周的走势让投资者有些失望，央行超常规的“双降”举措、外围股市的企稳反弹，均未能激发A股的向上欲望，反而出现了约5%的周跌幅（指沪指，深成指仅跌0.79%）。A股似乎又恢复了疲弱难振的“本性”，大盘则又一次来到了走坏的边缘。
见利好“不涨反跌”，无非是缺乏大资金的合力做多，事实上部分机构还趁机减持筹码；为何在目前点位还没有持股的信心？除了对经济形势、企业业绩的担忧（这已属于老调重弹并且股价已经充分反应），更重要的是有“大小非”这一特有的影响因素，并且，在目前阶段，这仍然是“致命”的影响因素。
从理论上说，应该允许“大小非”流通换手以真正实现“全流通”，这是一步早晚要走的棋；同时，流通盘的大小应该与一家公司的质地无关，“真正的好公司并不因为流通筹码的增加而改变质地”。因此监管层似乎到现在也没有考虑过要给“大小非”加道“紧箍咒”，基金等机构也“心领神会”地及时“规避风险”。但是，个人感觉，目前必须考虑到两个因素：
其一，时值“百年一遇”的全球性金融危机甚至经济危机，非常时期应该有非常对策，不能死守“股改成果”一条道走到黑。为了保经济的大局，为了金融稳定甚至社会稳定的大局，“大小非”减持是不是可以暂时停一停呢？
其二，基于A股已经出现了历史上罕见的一年内下跌70%的严重崩盘局面，若继续崩跌不止，不仅场内投资者难以承受，而且对企业、对全民信心乃至整个经济也是极大的冲击。为了避免让中国股市成为历史教课书中最悲惨的典型，“大小非”是不是可以暂时让让步呢？
当然，周末消息面也并非“毫无动静”，既有“社保基金将追加股票投资稳定市场信心”，又有“证监会回应四大热点问题”，还有“海关总署十项举措支持出口”等，但这些消息估计最多也就能换得“大小非”的一阵“暗喜”：“又给我上菜了。”……
个人认为，在目前阶段，“大小非”有五大原罪：一是破坏了市场公平。虽支付了对价换得了流通权，但本身非“同股”，又何来“同权”？二是扭曲了供求关系。这不是一般的扭曲，而是彻底的“一边倒”。三是打破了估值体系。在同样的公司基本面下，流通股的非正常增加，令市场估值体系发生紊乱，投资者无所适从。四是扰乱了技术指标。在有大小非存在的情况下，什么“底部放量”、“均线支持”、“涨跌规律”等等一概失效，几乎砸光了“技术派”的饭碗。五是影响了后市预期。源源不断、遥遥无期的“解禁”，令市场对后市没有了正常的预期，业绩、估值、成长性等等统统靠边站了。
在这一大背景下，所有的“救市”均可能演变成“诱多”，不少投资者的感受是，自“4·24”、“9·19”以来的损失，甚至比从6000点跌到3000点还要惨重。那么，客观上就形成了政策忽悠投资者进场接盘，以便让“大小非”顺利套现的结果，这又是一种什么性质的行为呢？说失策、失职、失误、失败恐怕都是轻的，值得好好反思。
短线看，已经不怎么起作用的技术面“提示”，反弹行情又到关键时点，大盘若能及时止跌回升，则起自1664点以来的行情尚能延续下去，空间也将继续拓展；否则将再一次探寻支撑，期间个股的风险不小。而已经到来的12月，有限售股大幅增加、经济指标继续下滑、年底资金相对紧张、历史上跌多涨少等不利因素，走势似乎不容乐观；宏观政策面也有利好出尽的味道，市场最后的指望，则是针对股市的相关政策是否能及时推出（已经沉默许久了），诸如新股发行制度、融资融券、股指期货、平准基金等，至于大小非问题，若非跌得越来越离谱，那是“想都不要想了”。即使是以上这些，进程也不是“以人们的意志为转移”的，投资者无法有明确的预期。可以让人心里稍安的，一是股价已经够低，短线再怎么折腾，从中长线看已属有投资价值的点位，不必太恐慌；二是再严酷的冬天，都有过去的时候，只要不被“冻死”，就有看到春暖花开的那一天，不必过于悲观。
朋友A表示，他那1/4仓是不考虑再卖了，“也许会放很久，但短期内不再急于博短线，走好不是一两天内的事，市场真正转强的时候，短线机会只会更多。”朋友B说，“再跌下来我还是会考虑加点仓，按现在的情况看，加仓的点位最好是在1800点以下更理想。跌成这样，不补仓不持股，风险也是比较大的。”朋友C则是“坚定”的持股者，心里已经做好了长期打算，对于短线能否把握涨跌节奏已经不再计较了。
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