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2008/9/23
上周五最终以全部A股涨停告收，“9·19”确实成为“就要救”的一天。对于投资者，或者持股坚守者来说，这确实是值得欣慰和高兴的，但作为观察者，我们不得不说，这又是一种新的不正常走势。虽然，急跌后有急涨，与急涨后有急跌，都是有相当必然性的走势，但实际上任何一家股市都应该尽量去避免这种“大涨大跌”的局面出现。
早就强调过，“因为A股摆脱不了政策市的烙印，在持续单边运行已久之后，无论选择失望离场还是继续坚守，都将面临巨大的风险，矫枉过正式的大涨和弱极而溃式的大跌出现的概率几乎相同。”现在看确实如此，并且两个极端都发生了，这其实是一种失败。
不去讨论什么是非曲折，再苦的日子都过来了，还得继续向前看。还是来谈谈现在投资者最关心的问题：一、1802点是否就是本轮调整的终点，市场能否就此反转？二、后续政策面能否继续支持股市向好的方向发展，还可能会有哪些“救市牌”？三、接下来短线走势将如何演绎，投资者又该如何应对？
在这里我不想尝试也不可能给大家提供“正确答案”，只是引导大家用自己的头脑去思考这些问题，同时把自己的观点说出来供大家探讨。首先要说的是，这一次市场发生井喷，与5·30的突然逆转是较为相似的，只是方向相反——都是在一个趋势运行了很久之后，在管理层一再的“暗示”和“规劝”之下，市场我行我素，最终引来强外力干预。这是政策市特有的现象，市场天平的一头本来被一种势力死死压着（比如这次的大小非等），为试图保持平衡，监管层在天平另一头不时放上一个砝码（比如近期出台的一系列长效性的利好），但市场始终不为所动。这时候，谁也不知道该放上多大的一个砝码才能使天平顺过来，于是，“出手”很可能过重——去年5·30如此，现在又是如此。
明确了这一点，也就基本明确了未来的运行格局。所谓反转，只能是由市场说了算的，政策面可以起到推波助澜或改变短线格局的作用，但不可能决定股市运行的大方向。从这个意义上说，市场能否反转，只能取决于市场本身是否已具备了反转的条件，而这将取决于宏观面、政策面、技术面、心理面、资金面等各方面的综合作用，更需要通过时间来确认。因此，目前去判断1802点是否是反转点，是缺乏足够的依据也没有必要的。就像从6124点下跌以来，第一次较明确的趋势改变信号，是今年1月21日第三次下破5000点；而牛转熊的信号应该是在有效跌破年线以后（分别距最高点3个月和4个月了）。在此之前，“先知先觉”者需要的是经验、敏感和运气，那不是常人都具备的。
从政策面说，这一次救市与前期不同的是，财政部、央行、国资委、证监会等部委同时发力，口径一致，可见扭转市场疲弱格局是更高层面下的决心。周末，温总理再次强调，“保持宏观经济的稳定，保持金融市场的稳定，保持证券市场的稳定。”同时证监会再度紧急出台《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定(征求意见稿)》，拟放松对上市公司回购股份的管制，取消相关行政许可。这都显示了“救市”的持续性和连贯性。因此，尽管后市仍可能有反复，有震荡，但在近期内，如果政策配合得当，市场压抑已久的反弹动能有望集中暴发，也即反弹空间可相对乐观。至于反弹过后怎么走，或者说反弹能否演变成反转，那是后话，现在先不去判断。
再来看短线走势，由于上周五资金流向出现了完完全全的逆转，所有股票都封上涨停，加之美股在上周五晚上“很配合”地上涨了368点，这给短期市场继续向上提供了充足动力。所谓的分化和盘中震荡是可能会出现，但其目的应该在于“补量”和换手，不会影响短期反弹格局的继续展开。从以往“强力救市”的情况看，短线后市有两种演变方式：一是类似于1994年8月的快速、连续轧空上行，直到反弹动力衰竭，市场重新进入调整期；二是短期井喷后有一次反杀或二次探底过程，然后再延续反弹。应该说，前一种情况对持股者较为有利，但反弹过后市场仍将进行较长时间的调整；第二种情况对未进场者较为有利，且有利于中期底部的真正形成。
从操作上说，每个人有自己的情况，也有自己的判断和风格，不可能强求统一。朋友A今日决定伺机进场，条件是盘中出现较大的反复且量价配合让人比较放心，如果今日演绎大幅轧空行情，那就继续等待时机，他认为底部的构造不会那么简单，最多两三天后会出现较大的震荡，届时再考虑择股参与反弹。B和C现在仍无操作意向。
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