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2008/9/8
“To be or not to be?”哈姆雷特的这句名言，用在目前A股市场，似乎再合适不过。尽管这句话，翻译过来可以有好几个版本，但奇怪的是，无论怎么翻译，都似乎是对A股说的：
译一：生存还是毁灭。这是最经典最深刻的翻译，难道目前A股市场不正是面临生存与毁灭的选择吗？七年轮回，前高点2245点不攻自破，2200点岌岌可危，A股正从“过份的调整”、“非理性的杀跌”走向真正的崩溃——目前已经一只脚踏出了悬崖边，是生？还是死？没有比此时更牵动人们的心。
译二：是这样或不是这样？是承认股改失败的现实，承认股市已进入一种危及国民经济的险恶境地，还是强调经济形势比预期得好，股市仍处于“慢牛”走势，大家对中国资本市场应该有信心？这个问题并不是不容易回答，关键是有人不想回答。
译三：去做还是不去做？面对严峻的现实，是该有所作为，还是没有作为？是该切实去做有意义的事，还是一再拖延，一再敷衍？也许，所谓的崩溃趋势是无法靠外力强行扭转的，只有靠时间和经济大背景的变换才能完成一个轮回。但是，在这个过程中，有关方面作为和不作为，努力和不努力，效果是截然不同的，投资者的感受也是截然不同的。
译四：究竟如何是好？监管层不会不想救市，也不是真的放任不管。只不过，怎样才能救市，怎么救才有效果，似乎还没有形成共识。所谓的长效机制、基础建设，对于恶疾突发的A股，是否“对症下药”？现实情况是，病人的情况一天不如一天，眼看快不行了。而对于投资者来说，现在是该彻底绝望，还是死等否极泰来？“that’s the question.”这是个难题。
还有，联想到上周五晚上出台的消息，我们还可以问：究竟是利好还是利空？证监会有关负责人周五晚表示，对于市场的下跌，证监会十分关注。招商证券下周一在发审委的审议，并不意味着新股发行加速。针对目前的行情，证监会正在对新股发行上市进行有序控制，总体来说，目前新股发行的节奏是比较缓慢的，投资者目前不应担心新股发行加速。同时，证监会发布了《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》。允许上市公司股东发行可交换公司债券。
客观地说，这算不算利好？算！是不是表明监管层在意市场的连续下跌？也算！但是，它能否使上周以来形成的进一步破位、进一步走向崩溃的局面得到扭转？很难！原因还是那句话：“急中风遇上了慢郞中”。简单说，发行可交换债券虽然是利好，但依然需要资金来承接，目前市场是否对这个可交换债感兴趣，还是一个问题。之后转换成股票的话，也依然需要二级市场承接。另外，对于国有企业（多为“大非”），也许对发债有所偏好，但是对于许多“小非”来说，他们可能并无兴趣发债，况且，他们之中多数本就够不上发债的资格。新政策只是给股东们提供了一个选择权，在不强制的情况下，如果权衡时间成本、机会成本、财务成本、实际操作等问题之后，“大小非”仍然觉得还是在二级市场抛售更方便、更划算，那么新政的利好效果几乎就等于零。
当然，也不能否认，在各项“利好”的积累作用下，特别是在市场经过了持续暴跌的洗礼之后，市场各方经过不断推演、不断博弈，最终会形成一个拐点——尽管现在还不知道，这还需要多久，还要跌多少。因此，“to be or not to be”，这真是个问题，值得我们每一个人好好思考。
短线看，既然政策面有了表示，市场也该有所表示，借此完成一次向2245点破位后的反抽，顺便把跳空缺口给补了，这是再正常不过的走势。但是，想就此重回2245点之上，市场似乎还不具备这个能耐。其中的关键，就是看成交量的大小，如果不出现一个持续放量的阶段，市场不会真正走出低谷。每个人应该好好权衡一下市场发展的总体脉络，并以此来安排自己的操作。也许，目前阶段是短线风险最难控制、最考验人们信心的时候；同时也是中长线资金逐步介入、逐步迎来机会的过程。风险总是与收益并存，下跌过程强化风险的同时也在筑就机会，这是股市不变的真理。
附：莎士比亚《哈姆雷特》原台词：
生存还是毁灭，这是一个值得考虑的问题；默然忍受命运的暴虐的毒箭，或是挺身反抗人世的无涯的苦难，通过斗争把它们扫清，这两种行为，哪一种更高贵？死了；睡着了；什么都完了；要是在这一种睡眠之中，我们心头的创痛，以及其他无数血肉之躯所不能避免的打击，都可以从此消失，那正是我们求之不得的结局。死了；睡着了；睡着了也许还会做梦；嗯，阻碍就在这儿：因为当我们摆脱了这一具朽腐的皮囊以后，在那死的睡眠里，究竟将要做些什么梦，那不能不使我们踌躇顾虑。人们甘心久困于患难之中，也就是为了这个缘故；谁愿意忍受人世的鞭挞和讥嘲、压迫者的凌辱、傲慢者的冷眼、被轻蔑的爱情的惨痛、法律的迁延、官吏的横暴和费尽辛勤所换来的小人的鄙视，要是他只要用一柄小小的刀子，就可以清算他自己的一生？谁愿意负着这样的重担，在烦劳的生命的压迫下呻吟流汗，倘不是因为惧怕不可知的死后，惧怕那从来不曾有一个旅人回来过的神秘之国，是它迷惑了我们的意志，使我们宁愿忍受目前的磨折，不敢向我们所不知道的痛苦飞去？这样，重重的顾虑使我们全变成了懦夫，决心的赤热的光彩，被审慎的思维盖上了一层灰色，伟大的事业在这一种考虑之下，也会逆流而退，失去了行动的意义。
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