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2008/9/1
上周五下午盘面显现出难得的强势，在一些大盘股上持续出现了罕见的大买单，虽然最终股指有所回落，涨幅和放量程度均相对有限，但这根阳线已经来之不易，而且从形态上稍稍缓解了下破趋势。
对于尾盘一小时的偏软走势，今年以来见得多了，原因不外乎股价拉起的同时有人乘机抛售，也因为短线反弹难以延续的惯例令市场越来越浮躁。更因为，市场明白，周末有无利好、外围美股表现如何都是未知数，做多底气不足。
救市是一项综合工程，能否成功取决的因素很多，比如诚意、自信、能力、策略、手段、耐心以及坚持不懈的努力均是必要条件。即使以上统统具备，还得看是否已经“回天无力”。但是，现在给人的感觉，那必不可少的几条中，又有多少程度是符合的呢？
迄今为止，管理层已出台多项针对大小非的措施，显示出良苦用心，但市场并无多大起色。究其原因，一方面是因为政策“吹风”在先，实质举措在后，这会使“大小非”赶在“关门”前择路而逃；另一方面，到目前为止的“规范措施”，均没有从实质上改变大小非减持的供求矛盾，只是多了若干减持程序和平台，增加了减持成本而已。
学者韩志国认为，在解决大小非问题上引入“二次发售”机制，其实质还是回避股改失误和股市下跌本因。要稳定市场预期并阻止股市暴跌，管理层必须面对市场现实，承认当初股权分置改革与实施新老划断方面的重大失误，进而从根本上进行制度矫正与政策矫正。也有专家建议，证监会在细则出台之前，应该暂停大小非减持……
目前从技术上看，周年线在2282点，结合前历史高点在2245点，可以说这一带是多方最后一条防线，事关生死。也即，如果该线不破，我们还可以厚着脸说到现在的调整只是前进过程中的曲折（前历史高点未破，市场底部在抬高）；如果再被击穿，那可就真的直奔“崩溃”而去了，最终的底部可能会是一个可怕的低位，比如1800、1500或更低（对应的调整幅度是70%、75%或更多），那不是人为可以控制的，到时候只能“摸着石头过河”。
最终，市场何去何从，应该说取决于两个关键因素：一、中国经济是否真的步入较长期的下降周期，甚至会逐步演变到崩溃的境地？这是股市出现崩溃的前提条件，且一旦大前提确定，结果不以人的意志为转移。二、高层是否真正意识到了事态的严重性，并切实采取措施避免这种灾难发生？这是A股的变数或希望所在，要知道政策市中最典型的特征是暴跌和井喷，现在暴跌已久，接下去何时轮到井喷呢？
判断是为制定策略提供依据的，面临未来的形势，投资者究竟应该怎么办？
首先，要明确一点，如果发生经济崩溃那种最可怕的结果，那么从现在起持有现金和持有有价证券，并无本质上的区别——崩溃中证券大幅缩水，货币也会快速贬值——不过，证券还可能有涨回来的一天，而现金一旦成为废纸，升值无望。
其次，在这个过程中能体现“区别”的是，尽早卖掉所有投资品（房产、黄金、股票、债券等），然后等价格大幅回落后买回来——显然，若在今年初实施这一策略，现在已经有了“买回来”的巨大落差；但若现在起才想这么做，还有没有足够的空间，就不好说了。
第三，对于不同仓位和不同性格的投资者，面对的问题可能完全不同。空仓和轻仓的投资者，面对的是“逢低介入还是再等等”；而重仓和满仓的投资者，则是“继续坚守还是乘不算太坏忍痛割爱”——显然，每个人还是得根据自己的情况做出自己的决定——我向来就这么“含糊”。
说起“真正的股灾”，18年前就有一群中国人深刻体会过了——1990年，台北股市从12495点一路崩盘，一直跌到2485点才止住，在8个月内跌去1万点，跌幅达80%。在那场股灾中，很多人从“富人”到倾家荡产、负债累累。在那之后，台湾投资者也才切实明白了价值投资的珍贵，因为最后股价能翻身、让持有者走出困境的，只有公司质地良好、经得起时间考验的股票。
值得一提的是，台湾股市（请原谅我已经第三次“隆重”地提到台湾股市，因为有些人可能“刚刚打开电视机”）在走到12495点之前，经历了约五年的牛市，走出完整的五浪形态（636→4673→2297→8788→4873→12495）。而其中第一浪时间约2年，涨幅约为6.3倍，之后的第二浪涨幅回吐了59%——现在A股的情况究竟是更接近这第一、第二大浪，还是更像其走完五浪之后的“大崩溃”，只能是仁者见仁，智者见智了。应该说，现在已经过了“临界点”（绝对跌幅最高已达62.7%，涨幅已回吐了75%），走势开始接近于日本股市20年前的那次“一浪到顶”（快速上涨超过7年）然后彻底Over的牛市。请看台湾与日本股市那个阶段的对比：
台湾股市牛市五浪图
日本股市“独浪”牛市图
消息面上，半年报公布结束，1619家上市公司净利润同比增长16.4%。虽然业绩增速明显放慢，但毕竟还是取得了明显的增长，而股价在同期下跌了50%以上，对比非常鲜明。当然，股票炒的是预期，市场担忧的是上市公司业绩增长进一步放缓甚至倒退，但即使如此，这“提前反应”也太过份了点。
在上市公司股东增持新规生效的当天，8月29日已有两家上市公司控股股东实施了增持行为，有研硅股和新兴铸管分别从二级市场增持了22.724万股和769.6163万股，尤其是后者，占当日成交量的58%，使股价大涨8%以上。
据统计，整个8月份，以基金和保险资金为主体的机构资金净流入共达146.71亿元，其中，保险资金自去年三季度以来首度出现净买入。数据显示，从8月1日到27日，保险资金（T类席位）共买入52.43亿、卖出40.07亿，净买入12.43亿。
据悉，8月28日、29日两天，证监会将基金公司总经理悉数召集至京，会议全是各公司“一把手”参加。两天的会议中，三分之一内容讨论国内市场问题，三分之二的内容讨论基金QDII。这被业界视为一个十分积极的信号，意味着证监会对于市场的态度开始转向积极。
综合看，技术面、资金流向、政策导向无疑是支持大盘就此产生一定反弹行情的，但外围市场的动荡（上周五美股又大跌171点）以及大小非“莫须有”的减持动作令市场还飘摇不定。如果大资金在政策预期或某种暗示下出现大规模的流入迹象，则短线行情可为，否则最多也是个继续盘底、筑底的过程。
朋友A上周五收盘后打电话说他已经吃了点股票，我问怎么事先没“计划”就吃了？他说你中午又没问过我，下午见势头还可以，尤其是接近2点时那波量放得人心跳加快，之后回落时明显缩量，就吃进两只股票，一只是上海本地股，一只是券商股，到收盘还套了几分钱，仓位控制在1/3。他还表示，这两只股票不是考虑短线，而是打算稍微拿段时间，就当中线建仓了。朋友B和C则都没有动，并且也不打算在近日有操作。
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